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2022年纯ESG主题基金盘点 总规模134.82亿元创新高,年内仅3只实现正收益

2022年纯ESG主题基金盘点 总规模134.82亿元创新高,年内仅3只实现正收益

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近年来,ESG理念逐渐在全球范围内形成共识,并成为新的投资策略和投资风口,中国的ESG投资基金也紧跟潮流,迎来高速发展,基金数量和规模逐年上升。

2022年,每经品牌价值研究院构建“ESG公募基金数据库”。本文仅针对纯ESG主题基金的A类份额(产品名称中含ESG或可持续发展的基金)作回顾和盘点。作为最“根正苗红”的ESG概念,纯ESG主题基金的表现可以在一定程度上反映出ESG基金的发展现状、特点和趋势。

每日经济新闻“ESG公募基金数据库”显示,2022年共计有30只纯ESG主题基金存续,其中新增13只(含2只已清盘基金),总计规模为134.82亿元,为近年新高。值得注意的是,尽管我国目前纯ESG主题基金规模和数量快速上升,但表现却不尽如人意:30只产品中仅有3只实现正收益,最高收益率为3.39%;其余产品均为亏损,亏损最大的一只产品跌幅高达27.46%。

针对我国当前纯ESG公募基金存在的单一产品规模较小、投资风格趋向热门抱团板块等问题,中央财经大学绿色金融国际研究院(以下简称中财大绿金院)高级学术顾问、中财绿指首席顾问施懿宸教授在接受《每日经济新闻记者采访时表示,当前我国ESG基金投资的参与者以机构投资者为主,个人投资者关注不足;并且国内基金管理人为追求长短期收益平衡,倾向于投资热门板块,导致ESG基金出现“风格漂移”的现象。

新增13只纯主题基金 2只仅半年就遭清盘

Wind资讯显示,2022年新成立纯ESG主题基金13只,较2021年的9只同比增长44.44%。不过,在新发行数量创下新高的同时,也有基金遭遇清盘,分别是富国中证500ESG基准ETF和华润元大ESG主题A。这两只基金均在2022年成立,而从成立到清盘,分别仅有3个多月和6个月。至于清盘原因,上述两只基金的解释也十分相似,均为投资者大量赎回后导致基金资产规模不足,触发合同约定的条款。

查看这两只基金的走势,尽管自成立以来大多数时间处于下跌,但跌幅在同类产品中并不算大,并且ESG基金理论上是以中长期策略为导向,追求价投,为什么投资者急于在短期内赎回触发清盘机制?

对此,施懿宸解释称,目前国内的ESG投资还是以机构投资者为主,个人投资者对ESG的认知和关注度仍然存在不足。尽管2022年以来,监管层面和机构投资者持续加大对ESG理念的关注,ESG相关政策和相关产品都较以往发布更多,但不同于欧美国家,我国的股票市场很大比例上是个人投资者,对个人投资者的ESG理念宣导尚未普及。因此这也是未来需要更多关注和引导的地方,要加强对个人投资者的ESG教育。

“短命”的ESG基金从某种程度上来说对ESG新基发行存在一定阻碍,但从一个角度来看,加速“迷你基”、“壳基金”退出,或将倒逼基金经理提高投资水平,从而提高基金质量,不再以规模优先评价基金优劣,彻底打破基民亏、基金经理旱涝保收的怪圈。

而从上述年度盘点数据中可见,有18只ESG主题基金资产规模在2亿元以下,属于“迷你基”范畴,更有基金规模不足千万,也存在被清盘的风险。

尚未形成统一定义 管理人倾向热点板块

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除了资产规模普遍较小外,ESG基金的投资策略也是当下不容忽视的问题之一。

每经品牌价值研究院在梳理资料时发现,不少ESG主题基金的投资策略说明并不具体,未必严格按E、S、G三个维度,综合财务和非财务数据来作参考。比如有些产品的重仓股中有大量白酒股。

对于ESG的定义和界定问题,施懿宸认为,当前对ESG公募基金尚未形成统一定义,市场中的多数ESG基金对其主题的体现主要在底层资产的选取和配置上。因此与其说需要给ESG主题下一个明确定义来认定什么是ESG基金,不如说从实际操作层面上看,基金产品管理人更应该将ESG作为一个判断标准或方法,并依据科学的ESG评价方法或ESG策略对基金产品所配置的底层资产进行ESG表现的识别与评价。

此外,ESG基金也很容易被人简单理解为“新能源主题基金”“环保主题基金”或“碳中和主题基金”等与环保、绿色、低碳相关的基金。因此,不少ESG基金看上去更像是这些板块的行业基金,行业集中度和个股集中度都较高,这也就导致净值容易出现剧烈波动,走过山车行情的现象,自然也就失去了ESG基金规避风险、追求长期价值的初衷。

对此,施懿宸分析称,当前,中国市场作为ESG投资的新兴市场之一,在ESG产品创新和相关标准建设上仍处于较为初期的阶段。

他从三个方面分析了原因。首先,市场中缺少统一、规范化、标准化的ESG指标体系和投资流程指引,各基金产品在资产配置上的评价标准各不相同,缺乏较为科学可靠的负面筛选机制,导致部分颇受争议的标的,如白酒等,进入投资清单。其次,ESG基金作为新引入的产品,对基金管理人和量化团队提出了较高的专业素质要求,由于ESG理论体系强调了主体的长期价值,现有基金数据库在收集并分析公司的实际ESG表现上力有不逮,因而管理人更偏好主流ESG评级机构的结果,在投资策略的组合上仍有较大进步空间。此外,考虑到基金产品在长期投资和短期收益上的平衡,国内基金管理人体现出了一定的“路径依赖”,因此倾向于在热门板块,如新能源、白酒上,增加投资砝码。

挑选ESG基金 应重点防范“漂绿”产品

ESG投资是新兴领域,这就意味着该领域同时兼具风险与机遇。从上述纯ESG主题基金年度盘点可以看到,从成立以来获得正收益的ESG主题基金仅有10只,且收益率与产品存续期基本呈现正相关,其中排名前二的产品存续期都超过了8年,而近两年实现正收益的产品屈指可数。

因此,如何挑选一只合格的ESG基金是所有投资者必须面对的难题。

施懿宸建议,投资者在挑选ESG基金时,需要重点防范“漂绿”型产品。比如,可以参考专业机构发布的ESG基金评级结果。以中财大绿金院此前推出的公募基金评级体系为例,该评级体系对公募基金的ESG表现将从基金公司、基金团队和底层资产三个维度综合评价。

具体体现在,评判基金公司的公司策略、内控流程、风控流程等是否与ESG相关,是否在ESG上有比较大的投入,是否重视ESG理念,是否通过公司管理流程强化投资组合ESG尽职调查的执行。同时,在基金团队的维度,主要判定其是否具备ESG投资专业能力,如何向投资者证明标的资产符合ESG,这方面需要专业机构进行把关。

这就可以在一定程度上避免投资者仅凭产品名称、部分底层资产与ESG相关就进行投资,从而出现“漂绿”和“风格漂移”的情形,影响最终投资收益。

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